航发产业链：2022年H1实现营收362.34亿元（较2021年H1+28.27%），实现归母净利润29.93亿元（较2021年H1+28.06%），实现毛利率20.00%，较2021H1下降3.06pcts；存货达398.33亿元（较2021年H1+7.05%），合同负债+预收款达219.41亿元（较2021年H1-19.23%），预付账款在2021H1的高基数水平上+7.72%。

航发产业链中上游：存货增速提速，行业景气度持续上攻

规模效应显著体现，盈利能力持续提升：五年间（2018A-2022H1），产业链整体毛利率由21.06%提升至25.75%，提升4.69pcts，期间费用率由14.59%下降至6.60%，下降7.99pcts，净利率由2.50%提升至10.93%，提升8.4 …… 🔒